Stratégie Digital Economy : La volatilité a augmenté, mais les résultats publiés jusqu’ici sont encourageants
- 11 février 2021 (7 minutes)
- De nouveaux variants du virus ont pesé sur les marchés
- Le thème « Décision » a apporté la plus forte contribution à la performance
- Les entreprises de vente en ligne de produits alimentaires et de commerce électronique ainsi que les acteurs chinois de la livraison de repas ont enregistré de solides performances
L’actualité
Les marchés actions mondiaux ont démarré l’année en territoire positif, avant de se replier à la fin du mois. L’indice MSCI ACWI a ainsi cédé 0,4 %1 en janvier. En dépit du lancement des campagnes de vaccination aux États-Unis et en Europe, de nouveaux variants du virus suscitent des inquiétudes, car les gouvernements risquent de devoir prolonger les mesures de restriction afin de limiter les contaminations. L’Asie-Pacifique hors Japon, où la pandémie semble maîtrisée, a enregistré de meilleures performances que l’Europe et l’Amérique du Nord.
Du point de vue du marché, la saison de publication des résultats du quatrième trimestre a commencé et, bien qu’il soit peut-être encore trop tôt pour tirer des conclusions générales, les résultats annoncés jusqu’à présent sont prometteurs. Microsoft et ServiceNow ont notamment publié des résultats solides, qui attestent de l’accélération des investissements dans la transformation numérique. Le CEO2 de Microsoft a d’ailleurs fait référence à une « une deuxième vague de transformation numérique qui emporte avec elle toutes les entreprises et tous les secteurs ».
Positionnement et performance du portefeuille
En janvier, notre exposition au thème « Décision » a été la plus porteuse ; Ocado (supermarché en ligne qui fournit des services automatisés de préparation de commandes et de livraison à domicile), Meituan (plateforme chinoise de premier plan de livraison de repas, de voyage et de mode de vie) et Alibaba (géant chinois du commerce en ligne) ont généré de bonnes performances.
Notre positionnement sur le thème « Livraison » a constitué le plus gros frein à la performance. Certaines entreprises de paiement comme Visa, Global Payments et Fidelity National Information Services ont sous-performé. Ces résultats s’expliquent principalement par les incertitudes qui entourent actuellement la situation liée au coronavirus et le moment où les volumes de paiements transfrontaliers et hors ligne repartiront à la hausse.
En janvier, nous avons ajouté Equinix au portefeuille. Ce leader mondial des services d’hébergement d’infrastructures et d’interconnexion compte plus de 200 data centers dans le monde. Equinix devrait continuer de tirer parti de la forte demande d’infrastructures numériques. Nous avons en revanche vendu notre position sur l’éditeur de jeux vidéo Electronic Arts, en raison de certaines préoccupations entourant le rachat de Codemasters (développeur de jeux de vidéo) et la fin de son contrat d’exclusivité avec la franchise Star Wars.
Perspectives
Les préoccupations liées à la pandémie continuent de peser sur le marché et la récente flambée de nouveaux cas ainsi que les nouvelles mesures de confinement imposées dans certains pays européens ont suscité une certaine nervosité chez les investisseurs en actions quant à la santé globale de l’économie mondiale. Nous continuerons à suivre les progrès des programmes de vaccination qui viennent de commencer, ainsi que le potentiel de réouverture des économies dans l’espoir que la vie reprenne son cours normal durant l’année.
Les solides résultats sous-jacents des entreprises associées à l’économie numérique et ses nombreux moteurs de croissance pérenne continuent de soutenir une forte demande de solutions innovantes visant à accroître les capacités numériques, la productivité et l’efficience des entreprises. Pendant cette période d’incertitude, nous sommes restés concentrés sur notre philosophie d’investissement qui consiste à privilégier les placements dans des entreprises qui s’attachent à exploiter des opportunités prometteuses à long terme plutôt qu’à poursuivre des marchés de niche ou des tendances passagères. C’est pourquoi nous sommes convaincus que la majorité de nos investissements s’inscrivent au coeur du thème de l’économie numérique et que leurs activités resteront vigoureuses, voire se renforceront encore davantage, une fois l’agitation actuelle passée.
La transformation numérique devrait occuper le devant de la scène dans les années à venir, et le portefeuille reste bien placé pour tirer parti des tendances liées au thème de l’économie numérique, comme le commerce en ligne, la consommation de médias digitaux ou encore les paiements électroniques.
Les entreprises citées sont données à titre d’exemple et ne présentent pas un conseil en investissement ou une recommandation de la part d’AXA IM. Aucune garantie ne peut être donnée quant au succès de la stratégie Digital Economy. Les investisseurs peuvent perdre tout ou partie du capital qu’ils ont investi. La stratégie est soumise à certains risques, notamment les risques liés aux actions, aux marchés émergents, aux placements internationaux, aux placements ESG, et aux investissements dans des petites et micro-capitalisations ainsi que dans des classes d’actifs ou secteurs spécifiques.
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