Crédit euro : le fonds AXA WF Euro Credit Total Return comptabilise 3 milliards d’euros d’encours à l’occasion de ses 10 ans

• Une gestion flexible « tout terrain » qui a su prouver sa résilience à travers les cycles de marché.
• 3 milliards d’euros d’encours sous gestion¹ .
• Des perspectives de marché qui nous semblent favorables pour investir dans le crédit euro.

À l’occasion de son dixième anniversaire, le fonds AXA WF Euro Credit Total Return présente un bilan solide avec 3 milliards d’encours sous gestion. Fonds phare d’AXA IM, il a su prouver son adaptabilité à tous les cycles de marché depuis son lancement grâce à sa gestion flexible et diversifiée. Ce fonds témoigne de l’intérêt des clients pour ce type de stratégie active et flexible, libérée des cadres traditionnels des indices obligataires.

Une gestion flexible « tout-terrain » pour adresser les défis majeurs de ces dix dernières années et traverser les cycles de marché

Ces dix dernières années ont été marquées par un contexte économique caractérisé par des turbulences et des incertitudes nombreuses notamment le Brexit et les conséquences économiques du COVID-19 – ainsi que des évolutions rapides des taux d’intérêt, de l’inflation et des politiques monétaires des banques centrales à partir de 2022. AXA WF Euro Credit Total Return a su s’adapter en ajustant ses positions sans contrainte d’indice et en saisissant les opportunités offertes par différents segments de marché. Son modèle flexible, reposant sur une recherche crédit rigoureuse soutenant une allocation sectorielle réfléchie ainsi qu’une sélection des titres et des positions à forte conviction, peut permettre de répondre aux attentes des investisseurs qui cherchent une stratégie s’adaptant rapidement aux risques de taux d’intérêt, tout en bénéficiant d’une exposition diversifiée au crédit euro au-delà des indices obligataires traditionnels.

Performances d’AXA WF Euro Credit Total Return comparées à ses pairs

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures

*Le groupe de référence est la catégorie Morningstar EAA Fund EUR Flexible Bond, composée de fonds ayant une politique d'investissement et un profil de risque et de rendement similaires. Source : AXA IM, Morningstar. Performance nette A Cap EUR au 30/12/2024. La classe d'actions a été lancée en avril 2015. Le fonds est géré activement sans référence à un indice de référence. Les performances sont basées sur le réinvestissement des dividendes et présentées nettes de frais de gestion financière à l'exclusion de tout autre frais de gestion, y compris les frais de couverture de change, les cotisations sociales et les charges fiscales. Les rendements peuvent varier en raison des fluctuations des taux de change.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les données de performance ou de rendement indiquées ne tiennent pas compte des commissions et des frais associés à l'émission ou au rachat de parts ou d’actions. La valeur des investissements et les revenus qui en découlent peuvent varier à la baisse comme à la hausse, et l'investisseur peut ne pas récupérer la totalité du montant initialement investi. Pour cette raison, et compte tenu des frais initiaux habituellement prélevés, un investissement en vue d'un placement à court terme n'est généralement pas adapté. Les commissions et les coûts ont une incidence négative sur la performance du fonds.

Perspectives du marché du crédit euro

Les tensions géopolitiques accrues et les récentes mesures protectionnistes décidées par les États-Unis pèsent sur l’optimisme de l’année 2025 pour le marché du crédit. Les nouvelles barrières commerciales auront des impacts sur les échanges, la consommation et l’investissement, et introduisent un risque accru pour la stabilité économique mondiale.

L’environnement actuel exige une approche plus prudente et sélective en matière d’investissement. Les tensions géopolitiques et les décisions économiques des États-Unis perturbent les marchés, mais offrent aussi des opportunités en Europe, notamment dans les secteurs qui pourraient bénéficier de dépenses gouvernementales accrues.

Nous restons constructifs sur les marchés du crédit, en particulier pour les obligations « Investment Grande » en euro. Il est d’ailleurs important de noter la résilience du crédit malgré les tensions observées sur le marché des taux. Les spreads de crédit euro pourraient rester à ces niveaux pendant encore quelques mois, soutenus par des indicateurs techniques positifs et des fondamentaux sains. La croissance européenne devrait rester faible mais positive, tandis que l'inflation devrait continuer de décélérer, ce qui permettrait à la BCE de poursuivre ses baisses de taux en 2025.

La demande sur le crédit devrait, selon nous, rester soutenue, notamment portée par la pentification des courbes, mais elle pourrait cependant être affectée par une baisse des rendements absolu. Cette dernière pourrait aussi entrainer une augmentation des nouvelles émissions et peser techniquement sur la classe d’actifs.

Dans ce contexte, actuellement nous pensons que les obligations subordonnées dans le secteur financier offrent toujours des opportunités intéressantes, tout comme le secteur immobilier, où les perspectives se sont améliorées grâce à la baisse des taux court terme.

Ainsi, en ce mois de mars, nous sommes enclins à améliorer la qualité de nos portefeuilles en nous concentrant sur la partie intermédiaire de la courbe qui offre selon nous le meilleur rapport risque/rendement. Nous avons également une préférence pour les secteurs défensifs qui sont moins exposés aux menaces commerciales et/ou à des politiques actionnariales agressives, tels que les services aux collectivités, les télécommunications, les transports et les financières. Au sein du segment à haut beta comme le haut rendement ou la dette subordonnée, nous augmentons également la qualité.

« Alors que la BCE poursuit son cycle d'assouplissement, nous anticipons des taux plus bas et ainsi un rendement probablement positif pour le crédit euro en 2025. Dans un contexte d'inquiétudes sur la croissance américaine, de volatilité accrue des taux et d’incertitudes économiques mondiales, AXA WF Euro Credit Total Return se positionne comme une solution d’investissement de long terme, alliant recherche de performance, flexibilité et diversification, et capable de continuer à faire face aux prochains cycles de marché » a indiqué Boutaina Deixonne, Head of Euro IG and HY chez AXA IM.

Risques

Risque de perte en capital : les investisseurs peuvent perdre une partie ou la totalité du capital investi en fonction des conditions de marché.

Risque de contrepartie : risque de faillite, d'insolvabilité ou de défaillance d'une contrepartie du Compartiment, pouvant entraîner un défaut de paiement ou de livraison.

Risque de liquidité : Risque de faible niveau de liquidité dans certaines conditions de marché pouvant conduire le Compartiment à faire face à des difficultés de valorisation, d'achat ou de vente de tout ou partie de ses actifs et ayant un impact potentiel sur sa valeur liquidative.

Risque de crédit : En cas de défaillance ou de détérioration de la qualité des émetteurs privés d’obligations (par exemple une réduction de notation), la valeur des titres de créance dans lesquels le Fonds est investi peut baisser. Dans ce cas, la valeur nette du Fonds peut baisser.

Impact des techniques telles que les produits dérivés : Certaines stratégies de gestion comportent des risques spécifiques, tels que le risque de liquidité, le risque de crédit, le risque de contrepartie, le risque légal, le risque de valorisation, le risque opérationnel et les risques liés aux actifs sous-jacents. L'utilisation de telles stratégies peut également induire un effet de levier, qui peut accroître l'effet des mouvements du marché sur le fonds et engendrer un risque de pertes importantes.

Risque lié à l’investissement dans des obligations à haut rendement : Le Fonds peut être exposé à un risque lié aux investissements dans des instruments financiers à haut rendement. Ces instruments présentent des risques de défaut plus élevés que ceux de la catégorie investment grade. En cas de défaut, la valeur de ces instruments peut diminuer de manière significative, ce qui affecterait la Valeur Liquidative du Compartiment.

Risques inhérents aux investissement dans la dette subordonnée : Un Compartiment peut investir dans des dettes subordonnées. La dette subordonnée est une dette qui, en cas d'insolvabilité de l'émetteur, prend rang après les autres dettes en ce qui concerne le remboursement. Étant donné que la dette subordonnée est remboursable après que les dettes prioritaires ont été remboursées, la probabilité de recevoir un remboursement en cas d'insolvabilité est réduite et la dette subordonnée représente donc un risque plus important pour l'investisseur.

Pour une description exhaustive des risques, veuillez-vous référer au prospectus du Fonds.