Gilles Guibout, responsable des actions européennes chez AXA IM, commente l’évolution des marchés actions en Europe en novembre et les perspectives pour les semaines à venir
- 06 décembre 2021
Gilles Guibout, responsable des actions européennes chez AXA IM, commente l’évolution des marchés actions en Europe en novembre et les perspectives pour les semaines à venir.
L’apparition en fin de mois d’un nouveau variant - dénommé Omicron - du Covid-19 est venue interrompre brutalement la traditionnelle tendance haussière de fin d’année, et a entraîné les marchés à la baisse en novembre. La flambée des contaminations et le retour de période de confinement dans certains pays ont entraîné un repli vers les actifs les plus sûrs. Les statistiques économiques publiées sont demeurées bien orientées, avec en particulier une bonne tenue de la consommation. L’inflation est ressortie supérieure aux attentes avec la persistance des problèmes d’approvisionnement et les difficultés croissantes de recrutement ; elle apparaît comme de moins en moins transitoire. Dans ce contexte de retour des incertitudes sur la crise sanitaire, les taux ont fléchi, le dollar s’est apprécié et le prix du baril a sensiblement baissé.
Sur le mois, le DJ Eurostoxx dividendes réinvestis recule de 3,21 %. A l’exception des télécoms, tous les secteurs sont en baisse. Le secteur du pétrole, l’automobile et les financières affichent les plus fortes baisses, ainsi que bien entendu les valeurs liées au tourisme. Les secteurs de la consommation, les services aux collectivités profitent de leur rôle défensif mais n’échappent pas à la montée brutale d’aversion au risque.
Au cours des prochaines semaines, les marchés devraient continuer à être tiraillés entre l’incertitude sanitaire et le risque d’une inflation finalement moins transitoire qu’anticipé initialement. Même si l’année 2022 s’annonce comme une année encore positive pour la croissance des entreprises européennes, compte tenu d’une croissance de PIB équivalente à celle des Etats-Unis ou à peine inférieure à celle de la Chine, il faut sans doute s’attendre à une évolution des marchés actions largement influencée par les variations de politique monétaire de la banque centrale américaine.
En Europe, les échéances électorales en Italie puis en France pourraient faire resurgir momentanément des tensions sur les spreads souverains.
Face à un marché actions toujours très largement polarisé entre les valeurs de croissance, portées par les taux bas et les valeurs dites « value » du fait d’une moindre visibilité, il nous semble toujours essentiel de maintenir une bonne diversification au sein du portefeuille afin de limiter les expositions à un facteur en particulier afin de pouvoir faire face à différents scénarios.
Nous continuons d’être sélectifs dans notre choix de valeurs et si nous privilégions toujours les sociétés offrant un réel potentiel de croissance du chiffre d’affaires et/ou des marges, nous cherchons également les sociétés qui ont entamé un processus de transformation crédible de leur modèle économique offrant une perspective de remontée de la profitabilité et un potentiel de revalorisation.
À propos d’AXA Investment Managers
AXA Investment Managers (AXA IM) est un gestionnaire d’actifs responsable qui investit activement sur le long terme pour la prospérité de ses clients, de ses collaborateurs et de la planète.
Avec environ 879 milliards d’euros d’actifs sous gestion à fin septembre 2021, notre gestion de conviction nous permet d’identifier les opportunités d’investissement que nous considérons comme les meilleures du marché à l’échelle mondiale dans les différentes classes d’actifs alternatives et traditionnelles.
AXA IM est un leader sur le marché de l’investissement vert, social et durable, avec 577 milliards d’euros d’actifs intégrant des critères ESG, durables ou à impact, à fin septembre 2021.
Nous nous sommes engagés à atteindre l’objectif de zéro émission nette de gaz à effet de serre d’ici 2050 pour l’ensemble de nos actifs, et à intégrer les considérations ESG dans nos activités, de la sélection des titres à notre culture d’entreprise en passant par la façon dont nous gérons nos opérations au quotidien. Nous souhaitons apporter de la valeur à nos clients grâce à des solutions d’investissement responsables, tout en suscitant des changements significatifs pour la société et l’environnement.
A fin juin 2021, AXA IM emploie plus de 2 488 collaborateurs dans le monde, répartis dans 26 bureaux et 20 pays. AXA IM fait partie du Groupe AXA, un leader mondial de l’assurance et de la gestion d’actifs.
Publié par AXA Investment Managers Paris – Tour Majunga – La Défense 9 – 6, place de la Pyramide – 92800 Puteaux. Société de gestion de portefeuille titulaire de l’agrément AMF N° GP 92-08 en date du 7 avril 1992 S.A au capital de 1.421.906 euros immatriculée au registre du commerce et des sociétés de Nanterre sous le numéro 353 534 506.
Ce communiqué de presse ne doit pas être considéré comme une offre, une sollicitation, une invitation ou une recommandation à souscrire un service ou produit d’investissement et est fourni à titre d’information uniquement. Aucune décision financière ne doit être effectuée sur la base des informations fournies. Ce communiqué de Presse est émis à la date indiquée. Il ne constitue pas une publicité financière telle que définie par le droit français. Il est émis dans un but d’information. Les performances passées ne sauraient préjuger des résultats futurs. Les opinions exprimées ne constituent pas un conseil en investissement, ne représentent pas nécessairement les opinions de l’une des sociétés du Groupe AXA Investment Managers et sont susceptibles de changer sans préavis. Nous ne faisons aucune déclaration ni n’offrons aucune garantie explicite ou implicite (y compris à l’égard de tiers) quant à l’exactitude, la fiabilité ou l’exhaustivité des informations contenues dans ce document. Toute mention de stratégie n'est pas destinée à être promotionnelle et n'indique pas la disponibilité d'un véhicule d'investissement.
Avertissement sur les risques
La valeur des investissements, et les revenus qu'ils génèrent, sont sujets à des variations, ce qui peut engendrer une perte totale ou partielle du capital initialement investi.