Gilles Guibout, responsable des actions européennes chez AXA IM, commente l’évolution des marchés actions en Europe en juillet
- 03 août 2023
Communication publicitaire
Les marchés actions ont continué à se redresser en juillet en dépit de données économiques mitigées. Si les données d’inflation sont bonnes, l’inflation sous-jacente reste néanmoins élevée, ce qui a conduit les banques centrales, la Fed comme la BCE, à relever les taux de 25 points de base supplémentaires.
Le secteur manufacturier continue de s’affaiblir en Europe comme en Asie tandis que l’indice mesurant l’activité dans les services en France est passé sous le seuil des 50, signalant une baisse de l’activité après quatre mois de croissance continue. La solidité des marchés actions reflète l’espoir qu’ont les investisseurs de voir les politiques de resserrement monétaire bientôt toucher à leurs fins sans que ces dernières n’aient entrainé une récession économique sévère.
Sur le front géopolitique, les tensions sino-américaines continuent, la Chine répondant à la limitation des investissements technologiques imposée par les Etats-Unis par une réduction des exportations de certains métaux. A noter également un net rebond des cours du pétrole (+14%) alors que la demande rebondit et que l’OPEP+ continue de contraindre son offre.
Sur le mois, le DJ Eurostoxx dividendes réinvestis progresse de 2,05%. Comme souvent en début de semestre, les secteurs en retard comme l’immobilier et l’énergie ont fortement rebondi. Les valeurs bancaires ont également fortement progressé au gré de résultats semestriels très solides aussi bien au niveau des marges d’intérêts que du coût du risque ou du capital. Seuls trois secteurs affichent une légère baisse (service aux collectivités, consommation durable et technologie), principalement à cause de la baisse de quelques titres qui ont pu faire l’objet de prises de profits après la publication des résultats.
Au cours des prochaines semaines, à la faveur de la trêve estivale, les marchés actions pourraient être volatils compte tenu de volumes traditionnellement plus faibles. Si les publications de résultats pourraient continuer d’animer les marchés actions, ce sont très certainement les déclarations des banquiers centraux réunis à Jackson Hole en fin de mois qui devraient être au centre de l’attention des investisseurs, qui tenteront d’y déceler l’inflexion tant attendue dans le resserrement des politiques monétaires tandis que les signes de ralentissement se multiplient.
Aussi, face à un tel ralentissement et même si jusqu'à présent les résultats semestriels ont montré une bonne résilience des entreprises, il est peu probable que ces derniers soient révisés à la hausse tout comme il est encore prématuré d’anticiper une hausse des multiples de valorisation.
Dans ce contexte, nous demeurons fidèles à notre stratégie de diversification et nous continuons à privilégier les sociétés combinant : capacité à ajuster les prix, dotées d’une bonne visibilité sur leurs perspectives de croissance grâce à une exposition sur des thématiques porteuses, et structure financière solide.
A propos d'AXA Investment Managers
AXA Investment Managers (AXA IM) est un gestionnaire d’actifs responsable qui investit activement sur le long terme pour la prospérité de ses clients, de ses collaborateurs et de la planète.
Avec environ 824 milliards d’euros d’actifs sous gestion à fin décembre 2022, notre gestion de conviction nous permet d’identifier les opportunités d’investissement que nous considérons comme les meilleures du marché à l’échelle mondiale dans les différentes classes d’actifs alternatives et traditionnelles.
AXA IM est un leader sur le marché de l’investissement vert, social et durable, avec 489 milliards d’euros d’actifs intégrant des critères ESG, durables ou à impact, à fin décembre 2022.
Nous nous sommes engagés à atteindre l’objectif de zéro émission nette de gaz à effet de serre d’ici 2050 pour l’ensemble de nos actifs, et à intégrer les considérations ESG dans nos activités, de la sélection des titres à notre culture d’entreprise en passant par la façon dont nous gérons nos opérations au quotidien. Nous souhaitons apporter de la valeur à nos clients grâce à des solutions d’investissement responsables, tout en suscitant des changements significatifs pour la société et l’environnement.
A fin décembre 2022, AXA IM emploie plus de 2 600 collaborateurs dans le monde, répartis dans 24 bureaux et 18 pays. AXA IM fait partie du Groupe AXA, un leader mondial de l’assurance et de la gestion d’actifs.
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