Portées par l'IA, les valeurs technologiques semblent bien parties pour poursuivre leur envolée
- 15 février 2024 (5 minutes)
- Les solides performances enregistrées en 2023 par les valeurs technologiques et l'indice Nasdaq par rapport aux indices actions plus généraux témoignent du taux de croissance fort des bénéfices réalisés dans le secteur de la technologie
- L'IA générative est appelée à dynamiser la productivité
- Les progrès technologiques réalisés dans l'ensemble des secteurs devraient offrir aux investisseurs l’opportunité de bénéficier d'une solide croissance des bénéfices des entreprises à mesure qu'elles auront recours à l'IA
Après avoir dominé les places boursières en 2023, les valeurs technologiques ne montrent aucun signe d'essoufflement en ce début d'année, l'indice S&P 500 ayant déjà renoué avec les sommets sous l'effet de la dynamique du secteur.1
Malgré un contexte macroéconomique fragile, les marchés ont déjoué les pronostics l'an passé, les actions mondiales clôturant l'année en hausse de 24 % tandis que le Nasdaq, essentiellement composé de valeurs technologiques, réalisait un bond spectaculaire de 45 %.2
De son côté, l'indice S&P 500 a produit une performance totale de 26 %, dont 62 % sont à mettre au crédit des « Magnificent Seven » (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla).3
Ces chiffres reflètent le taux de croissance élevé de la technologie, les bénéfices qui y sont liés et, bien entendu, l'enthousiasme suscité par l'essor de l'intelligence artificielle (IA) générative.
Propulsée au cœur de la culture populaire par des applications comme ChatGPT, le moteur d'IA conversationnelle d'Open AI, l'IA générative est capable de créer et de produire des textes, images, vidéos et de nombreux autres types de contenu.
L'IA générative peut exploiter et manipuler de vastes volumes de données pour produire des résultats dépassant largement les capacités humaines. Son potentiel de rupture pour un grand nombre de secteurs d'activité est donc considérable. Cette technologie sera également au cœur de nouvelles applications dans des secteurs aussi divers que l'automobile, la santé et la finance.
Après les résultats remarquables observés l'an passé, les investisseurs suivront de près l'évolution de ces sept valeurs phares, dont les bénéfices seront communiqués dans les semaines à venir. Leur espoir est que les investissements considérables effectués par ces entreprises pour développer leur offre en matière d'IA finiront par se traduire par des gains à long terme.
Une révolution sur le long terme
Le potentiel à long terme de cette technologie, et de l'IA en général, suscite incontestablement de grands espoirs. Selon McKinsey & Company, l'IA générative pourrait accroître la valeur de l'économie mondiale de plusieurs milliers de milliards de dollars en automatisant des activités qui accaparent aujourd'hui la majeure partie du temps de travail des salariés.4
Il n'est donc pas surprenant que le sujet ait été incontournable lors de la réunion annuelle de Davos du Forum économique mondial en janvier. S'exprimant à cette occasion, la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a déclaré : « L'IA peut dynamiser la productivité à une vitesse sans précédent. Les premiers arrivés seront les premiers servis, et la course mondiale est d'ores et déjà lancée, cela ne fait pas l'ombre d'un doute. »5
Il est certain qu'une grande partie des propos tenus actuellement autour de l'IA et de ses applications laissent penser que cette dynamique n'en est qu'à ses débuts. L'histoire montre que les précédentes révolutions technologiques, de la révolution industrielle à celle des technologies de l'information, ont permis de réaliser des gains de productivité considérables. Or, une productivité accrue est synonyme d'amélioration de la croissance économique et des niveaux de vie, ce qui, à son tour, permet d'accroître les performances dans un large éventail de secteurs.
Plusieurs opportunités
L'évolution de l'IA observée à ce jour est tout à fait remarquable. Bien que les efforts aient principalement porté sur les infrastructures (Cloud Computing, capacité de calcul et semi-conducteurs), une multitude de secteurs sont susceptibles d'en bénéficier. Parmi les grands gagnants pourraient figurer la banque et la finance, les chaînes d'approvisionnement, les médias, le marketing, les sciences de la vie, la robotique ou encore la médecine.
En outre, à mesure que l'IA se propage dans de multiples industries, de nombreux secteurs du monde de la technologie devraient connaître une croissance significative.
Le Métavers, qui permet aux internautes de communiquer entre eux dans des espaces partagés en ligne, devrait générer jusqu'à 5 000 milliards USD de valeur d'ici à 2030, soit à peu près le poids de l'économie japonaise. Déjà vitale pour l'évolution du Métavers, l'IA générative facilite encore davantage le processus de conversion des idées en contenus et en expériences particulièrement réalistes.6
En outre, à mesure que s'intensifient les préoccupations relatives à la sécurité en ligne, le marché mondial de la cybersécurité devrait connaître une croissance toujours plus forte, certains rapports prévoyant qu'il pourrait représenter 425 milliards USD d'ici à 2030, contre 154 milliards USD en 2022.7
La politique industrielle comme moteur de croissance
Les progrès de l'IA permettent également d'améliorer la conception et la production des semi-conducteurs, dans la mesure où les puces sont appelées à devenir de plus en plus complexes (et où les semi-conducteurs constituent un marché de taille). À l'échelle mondiale, le marché des semi-conducteurs affichait un chiffre d'affaires de 600 milliards USD en 2021, mais celui-ci devrait atteindre 1 000 milliards USD d'ici à 2030.8 Les politiques publiques contribuent également à stimuler la croissance. La loi américaine dite « CHIPS Act » prévoit l'injection de 52 milliards USD dans l'innovation technologique, essentiellement au niveau de la conception et de la production de semi-conducteurs sur le territoire national.9
De même, la Loi américaine sur la réduction de l'inflation (Inflation Reduction Act, IRA), promulguée en 2022, devrait susciter une nouvelle vague de croissance et d'innovation en aidant le secteur privé (et les investisseurs) à décarboner les secteurs de l'énergie, des transports, de l'agriculture et d'autres secteurs fortement émetteurs de CO2. Plusieurs milliards de dollars de nouvelles dépenses et d'allégements fiscaux ont été alloués par la loi IRA pour accroître les investissements dans les énergies propres, réduire le coût des soins médicaux et augmenter les recettes fiscales.
La prochaine vague
Après le rebond observé en 2023, les actions américaines sont chèrement valorisées, et le Nasdaq ne rééditera probablement pas ses exploits de l'an passé en 2024.
Selon nous, l'IA offrira de formidables opportunités de bénéficier de la solide croissance des bénéfices des entreprises. Il va de soi que certaines d’entre elles perdront des parts de marché si elles prennent du retard sur le plan technologique. Par ailleurs, les modalités de réglementation et d'utilisation de l'IA revêtent une importance capitale.
Le potentiel est considérable ; les analystes sous-estiment souvent la rapidité avec laquelle les technologies se développent et sont adoptées. Nous pensons que cette thématique exercera une influence majeure sur les marchés et les investisseurs au cours des années et des décennies à venir. La stratégie consistant à s'exposer au secteur technologique américain s'est révélée payante au cours des dix dernières années et nous pensons qu'il en sera de même à l’avenir.
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