Technologie : les opportunités de croissance à long terme peuvent-elles permettre de faire face à la volatilité des marchés ?

• Se concentrer sur les tendances à long terme du secteur technologique peut permettre d'éviter les écueils liés à la volatilité à court terme
• Nous pensons que la sélection d'entreprises de qualité, dotées de solides fondamentaux et d'un fort potentiel de croissance, constitue le meilleur moyen de viser une surperformance des marchés actions au sens large sur un horizon significatif
• Le secteur de la technologie offre aujourd'hui une multitude d'opportunités prometteuses grâce au mouvement d'innovation permanent dans les domaines de la numérisation, de l'automatisation et de l'IA

Principales sources d'opportunités

La demande de nouvelles technologies de la part des entreprises et des consommateurs continue, selon nous, de soutenir la croissance dans des secteurs comme l'IA générative, l'automatisation visant à pallier le manque de main-d'œuvre et le développement rapide de la connectivité numérique dans l'ensemble de la société. Chacune de ces opportunités s'inscrit dans nos grands thèmes technologiques : économie digitale, robotique et métavers.

L’économie digitale

Deux puissants moteurs alimentent le potentiel de croissance à long terme de l'économie numérique : d'une part la technologie, car les consommateurs sont de plus en plus connectés et de mieux en mieux informés, et de l'autre la démographie, dans la mesure où la génération des « enfants du numérique » n'a pas encore atteint l'âge d'or en termes de pic de dépenses et où, à mesure que son revenu disponible augmentera, une part plus importante sera probablement dépensée par le biais de canaux numériques et de modèles économiques fondés sur l'abonnement.

Par conséquent, les entreprises doivent de plus en plus adopter une approche numérique dans leurs relations avec leurs partenaires, leurs clients et leurs collaborateurs. La numérisation des données, les logiciels en tant que service (SaaS), l'analyse et l'intelligence artificielle, ainsi que la cybersécurité, sont autant d'éléments qui jouent un rôle important dans cette opportunité.

Les résultats sont visibles dans un grand nombre de secteurs. Par exemple, Workday est un éditeur d'applications Cloud professionnelles dans le domaine de la finance et des ressources humaines destinées à répondre aux attentes du marché de l'emploi moderne. La société propose des solutions Cloud de gestion des salaires, de recrutement, de gestion financière et d'analyse pour un grand nombre d'entreprises, d'établissements d'enseignement et d'organismes publics soucieux de moderniser leurs capacités de back-office telles que la gestion du capital humain et les activités adjacentes comme la gestion financière, la planification et la passation de marchés. Parallèlement, une entreprise comme Goodman, qui développe et gère des biens immobiliers industriels (installations logistiques, entrepôts et parcs d'activités), bénéficie du besoin croissant de centres de données pour l'IA.

La robotique

Dans le domaine de la robotique et de l’automatisation, les opportunités d'investissement sont liées à des tendances technologiques de rupture et prometteuses, qui vont de l'automatisation des usines à la vision industrielle en passant par les véhicules autonomes. La robotique était traditionnellement perçue comme étant axée sur la construction automobile ou les applications aérospatiales, mais au cours des dix dernières années, elle a connu une croissance considérable dans d'autres domaines. Cette croissance a été alimentée par de nouvelles technologies qui rendent la robotique plus performante, plus souple et plus facile à mettre en œuvre, élargissant ainsi les cas d'utilisation. Cette diversification de la demande émanant des marchés finaux dans des domaines comme la chirurgie robotique, l'assemblage de produits électroniques et l'automatisation des entrepôts a créé de nouvelles opportunités d'investissement et stimulé la croissance.

Au cours des deux dernières années, le thème de la relocalisation s'est imposé dans le secteur de la robotique, en particulier aux États-Unis, mais aussi dans le reste du monde. Aux États-Unis, le soutien important apporté par les pouvoirs publics par le biais de textes législatifs comme l'Infrastructure Investment and Jobs Act, le Chips and Science Act et l'Inflation Reduction Act incite fortement les entreprises à investir dans les capacités de production nationales. Il est important de noter ici que ces dépenses d'investissement bénéficient du soutien de l'État, qu'elles sont donc moins sensibles à la conjoncture et qu'elles concernent également des projets à long terme, ce qui devrait favoriser le caractère pérenne de cette croissance.

Le marché de l'emploi reste tendu dans de nombreuses régions du monde et la pénurie persistante de main-d’œuvre représente un véritable défi pour les entreprises. Confrontées à la hausse des coûts salariaux et aux pénuries de main-d’œuvre, les entreprises intègrent de plus en plus les technologies et l’automatisation dans leurs processus afin d’accroître l’efficacité et la productivité de leurs effectifs existants ou en baisse. Autrement dit, nous pensons que les pénuries de main-d’œuvre et l’inflation des salaires seront des moteurs importants de la demande d’automatisation au cours des prochaines années. À mesure que le coût de la main-d'œuvre augmente, l'introduction de l'automatisation permet de raccourcir les délais d'amortissement, de sorte qu'un nombre croissant de secteurs sont susceptibles d'y recourir. Par exemple, le Japonais Keyence fournit des capteurs et des systèmes de vision employés dans des applications industrielles à travers le monde pour améliorer la précision, le contrôle et l'efficacité. Parallèlement, une entreprise comme Siemens consacre une part importante de son développement à une activité industrielle numérique associant numérisation et automatisation dans le processus de fabrication.

Le métavers

Le métavers est passé du stade de concept émergent à celui d'opportunité d'investissement prometteuse. Il est le fruit des progrès technologiques majeurs et toujours plus spectaculaires proposés aux consommateurs et aux entreprises, un phénomène que l'évolution démographique notable en faveur du divertissement, de la socialisation, du travail et de la communication en ligne ne fait qu'accélérer. Nous sommes selon nous aux prémices d’une tendance à long terme qui ouvre des perspectives dans quasiment tous les aspects de la vie et nous pensons que l’innovation va se poursuivre à un rythme rapide.

Il faut s’attendre à ce qu’un nombre croissant d’entreprises proposent des produits ou des services en lien avec le métavers. Des progrès notables ont récemment été accomplis dans le domaine de l’IA. Nous pensons que l’IA générative sera un accélérateur clé du développement du métavers. Les espaces virtuels, partagés et immersifs nécessitent de créer un grand nombre de contenus pour permettre aux utilisateurs d’interagir et d’explorer le monde numérique qui les entoure. Cette quantité considérable de contenus entrave fortement l’adoption généralisée du métavers, car leur création est particulièrement chronophage et nécessite de mobiliser une main-d’œuvre importante. L’IA générative, qui offre des solutions prometteuses à ce défi, pourrait permettre à quiconque ayant une idée créative de la réaliser. Un bon nombre d'entreprises du métavers utilisent déjà l'IA au sein de leurs produits et services. Les perspectives sont prometteuses, avec une puissance de traitement accrue, une IA plus puissante et des applications intéressantes pour améliorer les expériences au sein du métavers.

Par exemple, le développeur de moteurs de jeu Unity, dont les logiciels permettent de créer des expériences immersives au sein du métavers à l'aide de la réalité augmentée et de la réalité virtuelle, a annoncé cette année son intention de proposer deux outils d'IA générative à ses développeurs de jeux. De son côté, le fabricant de semi-conducteurs Nvidia a récemment bénéficié de la demande croissante de puces destinées à alimenter l'IA générative et les grands modèles linguistiques. Dans la mesure où les expériences métavers et immersives reposent sur l'accélération Cloud de l'IA qu'elle propose, nous pensons que l'entreprise se positionne potentiellement à l'avant-garde du développement de la prochaine génération d'Internet.

Perspectives

Souvent considérées comme des investissements à long terme, notamment en raison de leurs cycles de R&D et de leurs besoins en dépenses d'investissement, les valeurs technologiques peuvent être plus sensibles à un contexte de taux élevés. Ce constat n'est pas aussi pertinent dans l'environnement actuel dans la mesure où les entreprises technologiques génèrent aujourd'hui de plus en plus de liquidités, présentent des bilans solides et ont moins besoin d'emprunter ; en réalité, les entreprises les plus riches en liquidités pourraient même bénéficier d'un environnement de taux plus élevés. De fait, les derniers résultats des entreprises ont été globalement positifs dans les domaines où nous investissons.

Bien que les marchés soient susceptibles de rester volatils, nous pensons que notre philosophie d'investissement, qui consiste à identifier les thèmes durables et les entreprises qui en bénéficieront, reste pertinente malgré les difficultés à court terme. Cette philosophie nous permet de faire abstraction de la volatilité des marchés à court terme et d'investir dans des tendances technologiques de rupture prometteuses.

Les sociétés sont données à titre d’information uniquement et ne constituent pas une recommandation à l’achat ou à la vente.