Prêt à pénétrer de nouveaux marchés ? Exploitez le potentiel des économies en développement avec des ETF soucieux des enjeux climatiques
- 31 octobre 2024 (3 minutes)
Les marchés émergents peuvent permettre aux investisseurs de s'exposer à des opportunités diverses à des prix attrayants. Cela étant, l'accès à la trajectoire de croissance à long terme des marchés moins développés est souvent associé à un profil de volatilité plus élevé et à une exposition accrue au risque d'évolutions géopolitiques défavorables. Découvrez comment les ETF peuvent aider les investisseurs à accéder à ce potentiel de croissance significatif dans le cadre d'une transaction unique, tout en conservant la souplesse nécessaire pour répondre aux évolutions tactiques du marché à court terme et en soutenant les objectifs de décarbonation.
Les atouts des marchés émergents
Investir dans les économies en développement a toujours été associé à la notion de risque élevé pour un rendement élevé. Parmi les problèmes les plus courants qui leur sont associés par rapport aux marchés développés figurent l'instabilité politique (et souvent géopolitique), une réglementation peu rigoureuse et un manque de transparence des informations concernant les entreprises. En outre, les marchés émergents ont disparu des radars de nombreux investisseurs en raison d'une série de performances médiocres, mais l'amélioration du contexte économique et la perspective d'une baisse des taux d'intérêt aux États-Unis suggèrent que le moment est peut-être venu de réévaluer leur potentiel.
Une multitude de raisons incitent à envisager les marchés émergents dans une perspective à long terme, notamment leurs nombreux avantages économiques et démographiques : ces marchés sont les principaux moteurs de la croissance mondiale, représentant 50,1 % du PIB mondial en 2023, et 66,7 % de la croissance du PIB mondial au cours de la décennie précédente1 .
Ils se caractérisent également par une industrialisation rapide, abritent la majeure partie de la population mondiale, disposent d'une main-d'œuvre jeune (plus de 40 % de la population indienne a moins de 25 ans) et bénéficient d'une classe moyenne en pleine expansion2 . Une analyse estime que d'ici à 2030, la plupart des consommateurs des marchés émergents (75 %) seront âgés de 15 à 34 ans et seront plus optimistes à l'égard de l'économie et plus enclins à consommer3 .
Les mégatendances que sont la décarbonation, l'innovation technologique et l'essor de l'intelligence artificielle (IA) contribuent également à stimuler la croissance. En Chine, par exemple, entre 2021 et 2022, les ventes de véhicules électriques (VE) ont bondi pour passer de 1,3 à 6,8 millions, soit plus d'un tiers des ventes mondiales de VE en 20224 . De même, l'adoption de l'IA devrait contribuer à accroître la productivité et à stimuler la transformation d'un large éventail de secteurs au sein des marchés émergents.
Comment les investisseurs visant des objectifs spécifiques en matière de risque, de liquidité ou de décarbonation peuvent-ils intégrer le potentiel inexploité des marchés émergents dans leurs portefeuilles ?
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Présentation des ETF alignés sur les objectifs climatiques de l'Accord de Paris (PAB) - conçus pour élargir l'accès aux marchés émergents
Alors que les nations et les régions développées comme les États-Unis, le Royaume-Uni et l'UE ont ouvert la voie en imposant des exigences en matière d'investissement responsable, en légiférant et en s'engageant en faveur de l'objectif de zéro émission nette, les investisseurs peuvent avoir l'impression que les marchés émergents ont du retard à rattraper dans ce domaine, notamment en ce qui concerne leurs capacités de communication d'informations. Sans doute les régions et les entreprises qui présentent le plus grand potentiel d'amélioration et de croissance pourraient-elles être entraînées dans un cercle vicieux consistant à devoir mobiliser des fonds pour améliorer leurs capacités et leurs opérations ESG, tout en étant exclues des flux de capitaux nécessaires pour y parvenir. Toutefois, l'ampleur de leurs populations et la part du PIB mondial que représentent les marchés émergents ont conduit certains commentateurs à les qualifier de « futurs moteurs de croissance »5 . Comment, dès lors, les investisseurs responsables peuvent-ils justifier l'inclusion de ce potentiel dans leurs paramètres d'investissement ?
Les principaux fournisseurs d'indices, comme ICE® et MSCI®, proposent désormais une gamme d'indices alignés sur l'Accord de Paris. Ces indices, associés aux avantages d'un ETF indexé, peuvent offrir aux investisseurs un accès souple, plus liquide et plus pratique au potentiel de croissance des marchés émergents. Alors que cette opportunité à long terme a pu être historiquement négligée par les investisseurs sur la base de critères environnementaux, sociaux ou de gouvernance (ESG), ces indices présentent l'avantage supplémentaire d'aligner plus étroitement les objectifs d'investissement sur les objectifs de l'Accord de Paris, le traité international destiné à renforcer l'action mondiale en matière de lutte contre le changement climatique.
Les investisseurs obligataires peuvent profiter des ETF qui suivent la gamme d'indices alignés sur l'Accord de Paris d'ICE®. Ceux-ci « ...sont soumis aux exigences de labellisation en tant qu'indices de référence alignés sur les objectifs de l'Accord de Paris dans le cadre de la réglementation de l'UE et du Royaume-Uni relative aux indices de référence. Certains indices mesurent la réduction des émissions de CO2 en termes d'émissions de CO2 absolues ou d'intensité de carbone basée sur la valeur d'entreprise liquidités incluses (EVIC). Les indices excluent les entreprises exposées aux combustibles fossiles et exigent une réduction des émissions de CO2 d'au moins 50 % par rapport à l'indice parent. »6
Parallèlement, l'indice Emerging Markets Climate Paris-Aligned Index de MSCI® est conçu pour réduire l'exposition des investisseurs en actions aux risques de transition et aux risques climatiques physiques, et pour exploiter les opportunités liées à la transition vers une économie moins carbonée tout en s'alignant sur les exigences de l'Accord de Paris. Cet indice intègre les recommandations du Groupe de travail sur la publication d'informations financières relatives au climat (TCFD) (qui viennent compléter les exigences de l'UE concernant les indices de référence alignés sur les objectifs de l'Accord de Paris) et vise à dépasser les normes minimales imposées par l'UE concernant les indices de référence alignés sur les objectifs de l'Accord de Paris7 . Naturellement, cela s'accompagne d'une exposition négligeable au secteur de l'énergie par rapport à son indice parent, l'indice MSCI® Emerging Markets, tout en conservant une exposition sectorielle diversifiée dans 24 pays émergents8 . L'indice PAB a tendance à surpondérer le secteur industriel par rapport à l'indice MSCI® Emerging Markets (15,25 % contre 6,92 % au 28 juin 2024)9 . Cela peut présenter un intérêt significatif pour les investisseurs soucieux d'aligner leurs portefeuilles sur la trajectoire plus large de la décarbonation ; le secteur industriel regroupe de nombreuses entreprises engagées dans la production et le développement de sources d'énergie renouvelables comme le solaire, l'éolien, les batteries etc. Parmi les entreprises notables de l'indice PAB10 figure la société coréenne EcoPro Co, spécialisée dans le développement de solutions de contrôle de la pollution de l'air comme les filtres chimiques et les matériaux cathodiques destinés aux batteries de nouvelle génération11 . De son côté, l'entreprise indienne Suzlon Energy Ltd est un important fournisseur de solutions d'énergie renouvelable présent dans 17 pays. Les capacités de 20 780 mégawatts qu'elle a installées à travers le monde équivalent à l'énergie nécessaire pour alimenter plus de 13 millions de foyers et éviter plus de 53 millions de tonnes d'émissions de CO2 chaque année12 .
Bien que des difficultés subsistent indéniablement sur la trajectoire de croissance des marchés émergents, l'accès à leur potentiel de croissance dynamique via la liquidité d'un ETF peut désormais représenter une opportunité d'investissement à long terme potentiellement solide, sans pour autant être contraint de transiger sur les objectifs de décarbonation.
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Avertissement sur les risques
La valeur des investissements, et les revenus qu'ils génèrent, sont sujets à des variations, ce qui peut engendrer une perte totale ou partielle du capital initialement investi.